Zašto se New World muči da isplati ulagače

New World Development Co, posrnuli hongkonški građevinski gigant, uznemirio je ulagače odlaganjem otplate dugova, a u ponedeljak je pred važnim testom zbog dospeća kamata na obveznicu u dolarima. Kompanija, pod kontrolom porodičnog carstva tajkuna Henryja Chenga, mora da isplati 5,05 miliona dolara kamata na obveznicu. Prema Bloombergovoj računici, kamata iznosi 5,875 odsto. Ulagači pomno prate šta će se dogoditi, jer je kompanija nedavno šokirala kreditore odloživši isplatu kroz četiri "večne" obveznice. 

Međutim, kamata koja dospeva u ponedeljak odnosi se na klasičnu obveznicu, koja ne omogućava odlaganje plaćanja. Prema dokumentaciji o izdavanju obveznice, koju je pregledao Bloomberg News, u slučaju da New World ne uplati kupon u roku od 14 dana od dospeća, to bi moglo da se protumači kao neispunjavanje obaveza (engl. default). Na tržištima duga, isplata kamata obično se prenosi obveznicima u roku od dva do tri dana od iniciranja plaćanja.

New World, koji se nosi s obavezama u iznosu od 210,9 milijardi hongkonških dolara (26,9 milijardi američkih dolara), ima najveće zaduženje među svim velikim hongkonškim građevinskim kompanijama. Naznake da bi ova poznata kompanija mogla da se suoči sa "default" scenariom dodatno povećavaju zabrinutost da će doći do lančanog efekta usled situacije na tržištu nekretnina. 

Kompanija nije odmah odgovorila na upit Bloomberga za komentar. Portparol New Worlda je krajem prošlog meseca izjavio kako i dalje upravljaju svojim finansijskim obavezama, uzimajući u obzir tržišnu volatilnost, kao i da ispunjava postojeće finansijske obaveze. Tokom vikenda, ispostavilo se da kompanija još uvek ne može da generiše prihod, iako su ustupci nužni. Naime, New World i njegovi partneri prodali su 138 stanova u svega nekoliko sati na novom projektu u Hongkongu, nakon što su ponudili snižene cene - nužan potez kako bi sprečili dalje pogoršanje likvidnosti.

Kompanija već mesecima vodi pregovore sa bankama, kako bi osigurala refinansiranje zajma od 87,5 milijardi hongkonških dolara, s ciljem ublažavanja pritiska na likvidnost. Paralelno, koristi i jednu od svojih najvrednijih nekretnina u Hongkongu, obalski kompleks u kojem se nalazi luksuzni trgovački centar K11 Musea, kao zalog za novi zajam u iznosu do 15,6 milijardi HKD.

Obveznica o kojoj je reč ima zaostali glavni dug od 172 miliona dolara, a trenutno se procenjuje na oko 65 centi po dolaru, prema podacima koje je prikupio Bloomberg. Zabrinutost ulagača oko likvidnosti New Worlda dodatno je porasla prošlog meseca kada kompanija nije iskoristila pravo otkupa jedne "večne" obveznice. U međuvremenu, obveznici sve više negoduju zbog nedostatka transparentnosti, jer kompanija očito daje prednost komunikaciji s bankama tokom pregovora o refinansiranju.

Bloomberg je ranije izvestio da je kompanija već obezbedila pisane obaveze za 87 odsto ciljanog iznosa refinansiranja, u pokušaju da zaključi dogovor s više od 50 banaka do kraja juna.  Konsultantska kuća PJT Partners, specijalizovana za savetovanje oko dugova, upozorila je obveznike da bi jedini način za New World kako bi se nosio s nadolazećim dospećima i očuvao vrednost vlasničkog kapitala bio sprovođenje "vežbe upravljanja obavezama".