Alphabetova trka za AI koštaće 205 milijardi dolara, investitori zabrinuti

Alphabet Inc. postavio je ton pred sezonu objavljivanja rezultata velikih tehnoloških kompanija povećanjem planirane potrošnje, što je podstaklo zabrinutost da će kompanija odustati od fiskalne discipline u trci za dominaciju u oblasti veštačke inteligencije (engl. artificial intelligence - AI).

Matična kompanija Googlea u sredu je povećala procenu kapitalnih ulaganja za ovu godinu, pri čemu srednja vrednost projekcije iznosi 200 milijardi dolara. Akcije su u produženom trgovanju pale za čak pet odsto nakon objavljenih smernica. To je podsetnik da se još ne zna kolika će biti konačna cena trke Silicijumske doline za prevlast u oblasti AI-ja.

Alphabet je prvi među velikim tehnološkim kompanijama objavio kvartalne rezultate. Meta Platforms Inc., Microsoft Corp. i Amazon.com Inc. će to učiniti naredne nedelje. Sve četiri kompanije su još u aprilu najavile da će ove godine potrošiti do 725 milijardi dolara na razvoj AI-ja. Ako je Alphabet pokazatelj, taj iznos će do kraja naredne nedelje biti još veći. Istovremeno, i dalje nije jasno koliki će biti prinos od tih ulaganja.

Veći plan potrošnje Alphabeta "ne uliva poverenje", rekao je viši analitičar Investing.com Thomas Monteiro. "Kada se tome dodaju okruženje rastućih kamatnih stopa i kontinuirana neravnoteža između ponude i tražnje za AI infrastrukturom, ideja da kompanija može zauvek da finansira ovakav rast iz novčanih tokova počinje da bledi."

Alphabet je saopštio da će kapitalna ulaganja u 2026. iznositi između 195 i 205 milijardi dolara, u odnosu na prethodnu procenu od najviše 190 milijardi dolara. Kompanija navodi da je viša procena rezultat ubrzanog širenja kapaciteta za AI računarstvo i očekivanja većih prihoda od klijenata u oblasti računarstva u klaudu.

To će verovatno dodatno pojačati pažnju investitora prema ulaganjima u AI. Wall Street očekuje ubedljivije dokaze da ogromna ulaganja Alphabeta i njegovih najvećih konkurenata donose novi rast, umesto da opterećuju profit.

Rezultati Alphabeta za drugi kvartal pokazali su određeni napredak. Prihodi od poslovanja u klaudu dostigli su 24,77 milijardi dolara u periodu zaključno sa 30. junom, što je za 82 odsto više nego godinu ranije i iznad očekivanja analitičara od 22,46 milijardi dolara. Ugovoreni poslovi koji još nisu knjiženi kao prihod porasli su na 514 milijardi dolara, sa oko 460 milijardi dolara u prethodnom kvartalu.

Potražnju za uslugama u klaudu "pokreće snažna tražnja za AI infrastrukturom i AI rešenjima", rekao je izvršni direktor Sundar Pichai tokom razgovora sa analitičarima.

Google Cloud postao je jedan od najvažnijih pokazatelja da li Alphabetova ulaganja u AI mogu da donesu finansijski prinos. Iako i dalje zaostaje za Amazon Web Servicesom i Microsoft Azureom, ta oblast postala je jedan od najbrže rastućih poslova Alphabeta, zahvaljujući potražnji AI startapa i korporativnih klijenata kojima je potrebna infrastruktura za razvoj i primenu AI aplikacija.

Nadmašeni očekivani prihodi od poslovanja u klaudu jasan su znak da se ulaganja kompanije "pretvaraju u brzorastuće i profitabilne prihode, budući da se ugovoreni poslovi realizuju čim novi kapaciteti postanu dostupni", rekao je Monteiro.

Google je saopštio da se najveći deo ugovorenih poslova u klaudu odnosi na standardne ugovore sa "širokim spektrom klijenata" i da očekuje da će više od polovine tog iznosa biti priznato kao prihod tokom naredna 24 meseca.

Sundar Pichai | Bloomberg

Prihodi od oglašavanja u pretrazi iznosili su 63,27 milijardi dolara, što je neznatno ispod procena analitičara. Taj segment ostaje okosnica Googleovog oglašivačkog poslovanja i zasad uspešno odoleva konkurenciji AI četbotova. Dugoročno pitanje za investitore jeste da li model Gemini može pomoći Googleu da sačuva vodeću poziciju u internet pretrazi, dok se način na koji ljudi dolaze do informacija menja.

Broj mesečno aktivnih korisnika sistema Gemini dostigao je 950 miliona - iznad procena analitičara, ali ispod nivoa iz prvog kvartala. "Gemini je sada na korak od toga da postane treći Googleov AI proizvod namenjen širokom krugu korisnika sa milijardu korisnika, uz AI Overviews i AI Mode", rekao je glavni analitičar Emarketera Nate Elliott.

Google je nastavio da širi porodicu modela Gemini, predstavljajući nove modele poput Gemini 3.6 Flash, koji su namenjeni većoj efikasnosti i podršci poslovnim AI aplikacijama. Međutim, kašnjenja modela Gemini 3.5 Pro otvorila su pitanja o tome kako Google planira da ga pozicionira u aplikacijama za korisnike i alatima za programere, uključujući AI programiranje, gde su Anthropic i OpenAI stekli značajnu prednost među programerima.

Istovremeno, Pichai je pokušao da pažnju usmeri na Gemini 4, navodeći tokom razgovora sa analitičarima da je ohrabren njegovim napretkom i opisujući ga kao model nove generacije znatno većih sposobnosti, kojem Google daje prioritet u obuci.

Sa lansiranjem Gemini 4, Google će početi da objavljuje nove modele dosta češće - "gotovo jednom mesečno", rekao je Pichai. Time bi se izjednačio sa konkurentima Anthropicom i OpenAI-jem, koji redovno predstavljaju nova unapređenja.

Platforma YouTube ostvarila je prihod od 11,1 milijardu dolara, nadmašivši procene analitičara. Ovaj segment ostaje jedan od najjačih poslova Alphabeta, dok YouTube širi prisustvo na pametnim televizorima, kroz sadržaj kreatora i nove alate zasnovane na AI-ju za gledaoce i autore.

"YouTube stoji nešto bolje nego ranije, čime je prekinut višekvartalni niz slabijih rezultata, ali i dalje deluje da bi u ovakvom okruženju mogao da ostvari bolje rezultate", rekao je glavni tržišni strateg Zacks Investment Managementa Brian Mulberry.

Alphabetov investicioni portfolio postao je dodatni izvor rasta vrednosti kompanije, zahvaljujući udelima u firmama kao što su Anthropic PBC i SpaceX. Dobici od rasta vrednosti tih ulaganja iznosili su gotovo 100 milijardi dolara tokom posmatranog kvartala, što je dovelo do snažnog skoka neto dobiti.

Segment Other Bets, koji obuhvata dugoročne projekte poput kompanije Verily iz oblasti nauka o životu i jedinice Waymo za autonomna vozila, ostvario je prihod od 382 miliona dolara, ispod procena analitičara. Bloomberg je ranije izvestio da Alphabet nastavlja velika ulaganja u Waymo, dok istovremeno nastoji da pojedinim eksperimentalnim projektima omogući veću samostalnost kao zasebnim kompanijama.

Kompanija je u sredu saopštila da su kapitalna ulaganja u drugom kvartalu iznosila 44,92 milijarde dolara, iznad očekivanja Wall Streeta od 44,15 milijardi dolara. Ukupni prihodi, bez isplata partnerima, dostigli su 103,6 milijardi dolara u drugom kvartalu, premašivši prosečnu procenu analitičara od 101,07 milijardi dolara.

Neto dobit po akciji iznosila je 9,11 dolara, znatno iznad prognoza Wall Streeta.