Ko je igrao na TACO strategiju 'Trump uvek odustane', profitira na povratku cena

Predsednik Donald Trump se uznemirio zbog sugestija da Wall Street veruje da on, u suštini, nije spreman da sprovede svoje ekstremne pretnje carinama, rekavši da su njegova ponovljena povlačenja zapravo deo strategije za postizanje trgovinskih ustupaka.

"To se zove pregovaranje", rekao je Trump u sredu, dodajući da namerno "postavi brojku na smešno visok nivo", a zatim je "malo smanji" tokom pregovora.

Trumpa su tokom događaja u Ovalnom kabinetu pitali da odgovori na izveštaje o takozvanoj TACO trgovini, u kojoj investitori koriste padove na tržištu nakon što predsednik krene da preti carinama, predviđajući da će na kraju odustati i da će se berze oporaviti.

Akronim TACO - koji označava "Trump uvek odustane" (engl. Trump Always Chickens Out) - skovao je kolumnista Financial Timesa, a zatim su ga usvojili trgovci koji pokušavaju da se snađu među desetinama promena koje je Trump uveo u carinsku politiku i najavljivao u prvim mesecima svog predsedničkog mandata.

U najnovijem takvom slučaju, akcije su pale u petak nakon što je Trump zapretio uvođenjem carine od 50 odsto na evropsku robu počev od 1. juna, da bi, potom, porasle nakon što je pristao da odloži uvođenje carina za više od mesec dana kako bi se omogućili pregovori.

Trumpova carinska politika je obeležena čestim povlačenjima i prilagođavanjima. Na primer:

• Kada su Trumpove carine od 145 odsto na kineski uvoz izazvale strahove od rasta cena potrošačke robe i pretnje recesijom, američki predsednik je pristao da većinu tih dažbina smanji na 30 odsto. Primirje objavljeno 12. maja - praćeno i kontramerom Pekinga - usledilo je nakon razgovora dve najveće svetske ekonomije i osmišljeno je da omogući bar 90 dana za dodatne pregovore.

• Trump je u aprilu izazvao tržišni haos i pad tražnje za američkim obveznicama kada je uveo carine i do 50 odsto za desetine američkih trgovinskih partnera. Bela kuća je demantovala izveštaje o mogućem popuštanju, dok je predsednik na društvenim mrežama pozvao investitore da "Ostanu kul!" i poručio da je "izvanredno vreme za kupovinu". Nekoliko sati kasnije, Trump je objavio da pauzira više carine, postavljajući ih na 10 odsto na 90 dana, u pokušaju da otvori prostor za pregovore. Kao odgovor na to, akcije su zabeležile najbolji rast od 2008.

• U martu je Trump najavio carinu od 25 odsto na uvezena vozila i auto-delove, što je izazvalo žestoko lobiranje proizvođača automobila, koji su tvrdili da bi to uništilo industriju i potkopalo investicije ostvarene zahvaljujući Trumpovom revidiranom trgovinskom sporazumu za Severnu Ameriku. Mesec dana kasnije, popustio je pod tim pritiskom, efektivno ublaživši posebne dažbine na metale za auto-industriju i istovremeno omogućivši privremene olakšice za vozila proizvedena u SAD.

• Potrošači su bili zabrinuti zbog mogućeg poskupljenja elektronike usled Trumpovih aprilskih carina, ali je administracija iznenada odlučila da izuzme pametne telefone, računare i drugu tehnologiju. Zvaničnici su naveli da su ta izuzeća omogućena kako bi Ministarstvo trgovine imalo vremena da sprovede posebnu trgovinsku istragu o poluprovodnicima.

Svi ovi potezi usledili su nakon prethodnih Trumpovih povlačenja kada je reč o sveobuhvatnim carinama Kanadi i Meksiku, kao i nakon promena u planovima o oporezivanju jeftinih pošiljki.

Ipak, berza sve više ignoriše Trumpove pretnje carinama, čime se smanjuje potencijal zarade kroz TACO strategiju. Nedavna analiza Dennisa DeBusscherea iz kompanije 22V Research pokazala je da je osetljivost indeksa S&P 500 na vesti o carinama drastično opala od aprila.

Danas se nešto više od trećine dnevnog kretanja S&P 500 indeksa može objasniti vestima o carinama - što je u skladu s dugoročnim prosekom za bilo koji faktor koji može uticati na tržište. To je značajan pad u odnosu na 80 odsto s početka aprila.

Indeks je porastao nakon svake ključne najave u vezi sa carinama, koje su u početku uzdrmale tržišta. Od najave carina Kanadi, Meksiku i Kini 4. marta, S&P 500 je porastao za jedan odsto, a od 2. aprila, kada su najavljene dažbine na trgovinske partnere, indeks je porastao za četiri odsto.

 

 

 

"Osnovna ideja iza TACO trgovine jeste: kupuj kada Trump zapreti carinama", napisao je Tom Essaye iz Sevens Reporta u belešci klijentima u sredu. "U suštini, Trump je investitorima dokazao da neće zaista sprovesti drakonske mere. Zbog toga bi svaki pad nakon dramatične pretnje carinama trebalo iskoristiti za kupovinu."

Predsednik tvrdi da je njegov pristup - preti visokim carinama i koristi to kao sredstvo pritiska - doneo brze rezultate.

Na primer, nakon što je Trump zapretio uvođenjem carine od 50 odsto na robu iz Kolumbije - ako ta zemlja ne prihvati deportovane državljane - kolumbijski predsednik Gustavo Petro je na kraju popustio i pristao da prihvati te deportacione letove.

Ipak, analitičari upozoravaju da ova taktika sve manje donosi rezultate svaki put kada Trump povuče prethodnu pretnju, jer suprotne strane sve ređe njegove izjave shvataju ozbiljno. U sredu je u Ovalnom kabinetu pitanje novinara o TACO trgovini izazvalo žestoku reakciju Trumpa, koji je rekao da ga češće kritikuju zbog toga što je previše oštar u svojim izvršnim odlukama. Pitanje je nazvao "zločestim".

"Ne bi oni danas bili ovde na pregovorima da nisam uveo carinu od 50 odsto", rekao je Trump. "Tužno je to što, sada kada postignem dogovor s njima - nešto mnogo razumnije - oni kažu: 'O, bio je kukavica. Bio je kukavica'. To je neverovatno", dodaje Trump.